Công ty chứng khoán dự báo thận trọng về mảng bất động sản của Hà Đô

Năm 2025 vừa qua, Tập đoàn Hà Đô (mã: HDG) ghi nhận doanh thu thuần 2.786 tỷ đồng và lãi sau thuế 944 tỷ đồng, lần lượt tương ứng 95% và 89% kế hoạch đề ra.

Tuy nhiên, mảng bất động sản của doanh nghiệp chỉ ghi nhận doanh thu 47 tỷ đồng, giảm 89% so với cùng kỳ, chủ yếu do tiến độ bán hàng tại dự án Charm Villas.

Tháng 6/2025, Hà Đô đã mở bán giai đoạn 3 của Charm Villas với 4 căn bán được và mới ghi nhận doanh thu 2 căn, 2 căn còn lại dự kiến ghi nhận trong 2026. Chứng khoán SSI cho biết, con số bán được thấp hơn so với dự báo của đơn vị là 20 căn.

Được biết, trước khi mở bán giai đoạn 3, Charm Villas còn khoảng 108 căn. 

Năm 2026, Charm Villas sẽ tiếp tục động lực tăng trưởng chính trong trung hạn của Hà Đô, song SSI bày tỏ quan điểm thận trọng hơn đối với dự án này, khi cho rằng Hà Đô sẽ chỉ ghi nhận doanh thu khoảng 10 căn trong năm nay (trước đó dự báo 40 – 45 căn).

Hà Đô không có kế hoạch giảm giá bán (hiện tại khoảng 250 triệu đồng/m2), nhưng dự kiến sẽ triển khai thêm các chính sách khuyến mại để thúc đẩy bán hàng. Tập đoàn cũng nhận thấy mối lo ngại gia tăng của người mua về mặt bằng lãi suất cao vào cuối 2025 và đầu 2026. 

Trên cơ sở đó, SSI dự phóng doanh thu mảng bất động sản năm nay của Hà Đô đạt khoảng 330 tỷ đồng, tăng 602% so với 2025.

Nói thêm, vào tháng 11/2025, dự án Hado Minh Long đã trở thành dự án tiếp theo của Hà Đô được đưa vào danh sách đủ điều kiện tham gia chương trình thí điểm cho phép triển khai dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận nhận về quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.

Trước đó, dự án 62 Phan Đình Giót của Hà Đô cũng đã được chấp thuận thí điểm. Trong khi đó, Hado Green Lane lại chưa ghi nhận diễn biến mới đáng kể tính đến cuối năm 2025.

Do đó, SSI lùi thời gian bán hàng dự kiến tại Hado Minh Long và Hado Green Lane từ giai đoạn 2027 – 2030 sang 2028 – 2030, do các thủ tục pháp lý và quá trình xây dựng (đặc biệt với Hado Green Lane) có thể cần thời gian để triển khai.